【文/观察者网专栏作者 郭杰振】

导读：美国通过虚增消费、价格效应两种手段虚增了30%的居民消费，同时在收入端虚增了3万亿美元的收入与利润。美国鲜亮的经济指标掩盖了不断累积的结构性矛盾，如收益向上流动和中下层居民金融资产的周期盘旋等，诸多合力导致了美国的“系统性贫穷”。

2月28日，美国经济调查局（BEA）公布2023年四季度及2023年度GDP的第二次估测数据（second estimate），数据显示2023年度美国实际GDP粗估同比增长2.5%，比2022年高出0.6个百分点。从数据上看，美国经济“一片大好”，这是美西方近期肆意唱空中国经济的底气。

破解美国经济指标的“幻像”，还原真实的美国，或许是我们打赢“经济舆论战”的制胜之策。

01. 美国经济核算的基本逻辑：以极致的市场化手段虚增消费

美国经济调查局效仿会计的收支制度，建构了两套相辅相成的GDP核算方式：收入法、支出法。其中，收入法核算家庭、企业和政府（下称“三部门”）的生产性收入，参考企业利润表编制；支出法核算三部门的支出情况，即所谓的消费、投资和净出口三驾马车。两种核算方式得出的GDP大致相同。

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支出法以虚增消费和价格效应两种手段增加了30%以上的家庭消费。支出法奉行“没有免费的午餐”核算原则，即日常生活的所有活动都产生消费支出，它包括实际支付的消费和市价折算的无支付消费两部分，后者构成了虚增消费。

虚增消费包括四大部分：自有住房的市价租金、政府代付医疗支出、公益医院提供的医疗服务和公益组织提供其他服务等，虚增消费呈逐年增加趋势，2007年虚增消费为2.45万亿美元，2022年为3.09万亿美元。

除此之外，支出法核算中还有2.68万亿美元的价格效应支出，它们包括二手车交易价差、医药与各类医疗支出、软件支出等。2021年美国家庭部门医药及医疗开支4.25万亿美元，占2022年家庭消费的25.4%，相比之下，国内医疗开支（家庭支付和政府转移支付）占消费支出比例为11.7%。

在2007-2022年的美国家庭消费增量中，虚增消费增加了6412亿美元、价格效应增加了1.055万亿美元，两者合计占家庭消费增量的33.42%。

漂亮的消费数据掩盖了日益脆弱的美国家庭收支。从两种核算方式看，企业和政府两部门分别以大比例分红、财政赤字的方式补贴家庭部门的消费赤字，显示了美国家庭部门强劲的消费数据。但是，美国家庭部门的收支数据非但不支持上述结论，反而折射了中下层居民脆弱的收支状况。

二战后，政府转移支付和财产性收入（利息和分红）的持续增长是美国家庭收入增长的两大支柱，1989年起执行的低息政策打掉了财产性收入这一支柱，政府转移支付成了支撑美国家庭收入增长的跛脚鸭，疫情后的经济增长更是联邦政府靠发行国债催生的“怪胎”。

以数据为例，1947年财产性收入和政府转移支付占美国家庭收入的比例分别为7.99%、6.62%。其中，财产性收入占比于1989年达到顶点20.9%，随后急剧下滑，2023年第三季度为15.68%。政府转移支付占比则一路飙升，于2020年达到新高21.96%。

实际数据显示，美国政府“发钱”救济的举措非但没有改善美国家庭的收支状况，反而加剧了状况的恶化。2021年开始，美国家庭部门年度储蓄（当年全部收入扣减虚增房租）直线下降，2022年至今，家庭部门年度储蓄持续为负，其中2022年家庭部门收支赤字2805亿美元。

自二战后，美国家庭部门年度储蓄为负的情况只在2005年短暂出现，亏空为464亿美元，2年后美国进入了次贷危机。此次美国家庭部门的亏空更大，2022年至今累计亏空4390亿美元，这一指标才是美国经济的真实状况。可以预见，2025年，美国家庭部门的收支亏空将突破万亿美元。

综合各方面数据，美国此轮的经济增长是联邦政府以赤字催生的增长幻像，不仅不可持续，而且破坏性极强。

2023财年末，美国各级政府债务总额为33.16万亿美元，相比2018年末，短债同比增长242%，中长期债务同比增长157%，美国政府对短期债务的依赖程度越来越高。以2023财年为基数，美国政府短期债务为5.67万亿美元，叠加债务利息9057亿美元，未来5-10年美国政府年度偿债压力不低于6.5万亿美元，甚至有望冲破10万亿美元。

美国政府不仅对外举债，而且对内亏欠政府雇员养老金，2023年二季度末，美国联邦政府雇员养老金计划亏空1.44万亿美元，州及以下各级政府雇员养老金亏空4176亿美元。可以预见，美债危机是必然发生的事情。一旦美债危机爆发，那将是美国90%家庭的悲剧。

2020年，美国政府靠突击发债救了家庭部门，也救了自己，不仅掩盖了美国经济的实质，而且打出了漂亮的“逆势增长”。但是，随着未来几年美国家庭部门收支亏空突破万亿美元，叠加美国政府中短债为主的发行趋势，美国或难以挺过下一次危机。